供应方面

虽然局部地区受安全检查、煤管票的影响产量有所减少，但主产地煤炭产量仍处于比较充足的状态。

近期榆林府谷地区煤矿开展安全检查，停止供应火工品，炮采煤矿基本停产，部分井工矿也受到影响，再加上煤管票对煤炭产量的限制，榆林地区煤炭产量较前期有所收紧。

山西地区煤矿受晋中、阳泉煤矿事故影响加强了相关的专项检查，也了解到晋中寿阳煤矿由于环保检查被要求暂时停止销售一周，但矿上表示对生产基本没有影响，而作为动力煤主产区的晋北地区煤矿生产正常，没有受到事故和检查的影响。

内蒙古煤矿表示，矿上的煤管票按核定产能发放，安全、环保等检查对鄂尔多斯煤矿暂时也没有影响，但沙漠论坛会议期间，露天矿肯定会停产。

需求方面

据了解，除电厂外的下游用煤企业受到环保检查影响停产动力煤需求减弱。矿方反映，内陆电厂目前日耗仍较高，库存一直没有补起来，采购量丝毫不减。北方港口限制汽运煤进港，对煤矿企业也造成了一定影响。

本周了解到，受降雨天气影响，五保高速等多条道路施行交通管制，运煤通道受阻，神木煤矿表示矿上拉煤车辆较少，销售较前几日相比有所转淡。山西晋北地销原煤情况一般，铁路直达煤和下水煤需求非常好，矿上反映仍然呈现供不应求的状态。鄂尔多斯煤矿目前基本保证产销平衡，拉煤车辆较多，基本都没有库存。

预期方面

煤矿多认为煤价已经上涨到比较高的水平，再上涨比较困难，但目前产地供应无明显增加，需求比较良好，煤价也不可能下跌，价格暂时仍会持稳。后期随着需求减弱，煤价会出现小幅回调。

今年以来，在去产能持续深化下，煤炭价格持续上涨趋势。但近期，政策层已经开始敲打市场，交易所上调手续费和实施交易限额，发改委也屡屡发声，连最高检都提出要加大证券期货犯罪打击力度。

这说明，政府已对连续上涨的包括煤炭在内的黑色系大宗商品产生警觉：

控制上涨幅度

避免价格上涨快速传导到实体经济，因为煤炭等原材料价格大幅上涨并不符合“去产能”初衷。近期不少制造业企业已经反映利润大幅收窄，已经对经济发展产生较大影响。

打击金融腐败

中央金融工作会议后，按照中央要求，金融市场要回归服务实体经济的本源，过分投机将成为政策打击的主要对象，从前期来看，股市是金融领域反腐败的重点，但下一步可能会聚焦期市，在加强交易所监测和监管的基础上，可能会对涉嫌操纵煤炭市场的部分资金进行“定点打击”。

从中央要求看，环保要加码，但经济和社会也要保持相对稳定，多部门政策必须协调，故煤炭市场可能面临以下风险：

1、政府出台政策的速度会加快

为抑制炒作，政府出台政策的频率会增强，这也意味着煤炭市场的波动会加强。

2、环保去产能低于预期

目前中央媒体已经对“环保一刀切”提出多次批评，未来采取“一企一策”可能性很大，煤炭去产能力度可能低于预期。

3、经济数据回落超预期

全年经济“前高后低”的态势非常明显，虽然煤价火热，但下游消费并未大幅度增长，如果经济数据持续回落且超预期，涨价预期将下降。

但总体来看，由于去产能、环保督查等的支撑，今年煤炭价格仍将保持在相对区间高位，所以在当前强烈的“产能收缩预期”下，从历史经验来看，往往政策顶到来后，市场顶也为时不远，且时滞可能缩短，业界应注意煤价回落风险。